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　　2023Q2，SW有色板块单季度着落6.14%。2023Q2金属季度均价涨跌互现。工业金属方面，Q2铜铝价钱同环比均着落。铜：好意思联储加息干预尾声，供给难放量，新兴界限需求握续增长复古铜价；铝：铝锭握续去库，资本回落盈利空间扩大。动力金属方面，钴锂镍价钱环比着落，板块Q2合座发达较弱。贵金属方面，好意思联储降息预期热烈，列国央行握续购金，看好金价中长期上行。2023Q2单季度SW有色着落6.14%，在申万行业中排行第22。

　　2023Q2有色行业基金握仓比例环比下降0.36pct至3.62%。工业金属方面，工业金属历史性低库存下价钱底部存在复古。动力金属方面，行家双碳方向仍然明确，然则中国和欧洲电动车补贴退坡之下需求或将承压，爱重储能、固态电板、4680电板等新工夫、高增长界限的投资契机。贵金属方面，好意思联储加息干预尾声，加息到降息的过渡期内金价或矍铄势荡漾。金属新材料方面，材料自主可控是与水滴石穿的长期政策，光伏、电动车、AI机器东谈主等新兴产业界限赶快发展带来结构性契机。23Q2工业金属、新材料板块里面分个股发达较好，中国铝业、菲利华以及新材料干系板块个股增握仓位较大。

　　投资提议：看好贵金属、铜铝、锂镍投资契机。

　　1）工业金属：加息尾声，星星之火不错燎原，工业金属价钱或荡漾上行。加息尾声，供给弧线依旧笔陡，低库存现象下铜铝去库连接，需求端复苏取得逐渐考据，新兴界限需求握续拉动，金属价钱或易涨难跌。提议重心祥和紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、中国宏桥。

此次降雨过程持续时间长、影响范围广、部分地区累计雨量大，局地降水强度强，加之8月份以来关中南部及陕南东部降水量较常年同期偏多5成～1倍，需特别加强防范持续强降雨天气叠加效应可能引发的城市内涝、中小河流洪水及塌方、滑坡、泥石流等地质灾害。陕北前期干旱，防范应对旱涝急转引发的山洪、塌方、滑坡、泥石流等次生灾害。

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　　2）新动力金属：供需穷乏或将缓解、价钱核心有望转头合理，但资源溢价才调接济。锂：瞻望行家锂资源供需垂危将缓解，价钱核心或将转头合理，但锂资源自主可控+产能握续增长将长期受益。镍钴板块：镍钴供应开释可不雅，供需矛盾逐渐缓解，异日价钱核心或将下移，仍看好领有上游资源到卑劣一体化布局的企业。稀土：缅甸和国内策画超预期开释供给，H1卑劣需求较弱，价钱仍处于底部。提议重心祥和华友钴业、中矿资源、天王人锂业、永兴材料、赣锋锂业。

　　3）贵金属：央行购进握续，复古金价核心上行。沟通加息对金价压制趋缓，行家央行购金需求的长期推进下，2023年全年金价或将保管核心上移趋势，咱们保举黄金板块的β属性投资契机，同期应该祥和光伏行业的快速发展带来的白银供需的垂危，提议重心祥和山东黄金、银泰黄金、招金矿业、中金黄金、盛达资源（维权）。

　　风险辅导：金属价钱大幅着落焱火体育任职，末端需求不足预期，行家通缩预期加重。